Risikomanagement im Fokus – Handlungsfähigkeit bewahren

Das Marktumfeld ist weiterhin sehr dynamisch und die Verwerfungen infolge des „inflationären Schocks“ führen mittlerweile zu stärkeren Belastungen als „Lehman“ oder der „Corona-Crash“.

Derzeit muss insbesondere (vorausschauendes) Risikomanagement und im Zweifel auch Verlustbegrenzung erfolgen, damit die genossenschaftlichen Institute zukünftig ausreichend Handlungsspielraum aufweisen, um die Chancen – welche derzeit zweifelsohne entstehen – auch nutzen zu können. In unserer Newsletter-Sonderausgabe sind deshalb diverse Handlungsempfehlungen kompakt zusammengefasst.

Bei Rückfragen oder zu einem generellen Gedankenaustausch stehen wir jederzeit gerne zur Verfügung!

1. Vorerst nur noch in Szenarien denken -> Hoffnung ist kein guter Ratgeber

Analyse durchführen und Wirkungskette aufstellen -> Auswirkung weiterer Marktverwerfungen auf Bewertungsergebnis & verlustfreie Bewertung und in der Folge auf Ergebnis und Kapital darstellen
„Risikoorientiertes Basisszenario“: Zinsen & Spreads (kombiniert) +100 BP / Aktien -20%
Risikotoleranz definieren und ggf. ad hoc Risiko abbauen bzw. frühzeitig Eigenkapital einwerben
Generell Voraussetzung für risikobegrenzende Maßnahmen schaffen -> klassische Swaps sind i. d. R. ausreichend – diese sollten mindestens eingeführt und genehmigt sein
Vorausschauende Risikomanagement-Maßnahmen sind „stets richtig“ – keine Rückschau vornehmen!

2. Verlustfreie Bewertung in den Steuerungsfokus rücken

Sensitivität über PVBP ermitteln
Stufenplan definieren -> Puffer < 100 BP sollte zu Gegenmaßnahmen führen
Bei Puffer < 100 BP monatliche Berechnungen
Beachte: Gestaltungsspielräume in der Bewertung (AV) verlieren an Relevanz
Verluste realisieren und durch 340f abdecken -> Kompensation über neue Nachränge überdenken

3. Implikationen auf das Kreditgeschäft

Höheres Zinsänderungsrisiko durch geringere Tilgungen
Höhere Ausübungswahrscheinlichkeit des BGB-Kündigungsrechts bei Zinsbindungen > 10 Jahre
Verstärkte Nachfrage nach Forward-Darlehen -> reaktives oder aktives Thema?
Berücksichtigung gestiegener Kapitalanforderungen in der Kalkulation
Gefahr einer rückläufigen Wachstumsdynamik -> Anpassung Planannahmen und Reservierung Budget für das Eigengeschäft

4. Implikationen für das Einlagenmanagement

Marktfenster Verwahrentgelte schließt sich -> aktiven Abbau Einlagen überdenken (abhängig v. Bilanzrelation)
Variable Einlagen großes Ergebnisrisiko bei „medienwirksamen“ Zinssteigerungen – gleichzeitig auch noch Belastungsfaktor in der verlustfreien Bewertung
Feste Kundeneinlagen insofern forcieren – insbesondere bei Banken mit strukturellem Refinanzierungsbedarf -> Marge führt zu ad hoc Verbesserung der verlustfreien Bewertung sowie einer Reduktion des Zinsänderungsrisikos

5. Aktuelle Optimierungsempfehlungen im Eigengeschäft

Covered Bonds mit Fokus auf mittelfristigen Laufzeitbereich
Keine Ausweitung bzw. Reduktion der Bonitätsrisiken
Kurze einfach kündbare Termingelder bei der DZ Bank -> Strukturrisiken aber begrenzt halten
Punktuelles Drehen von Floatern bzw. vorzeitige Verlängerung bei „Fälligkeitstürmen“
„Enthebelung“= Rückführung (ehemals) teurer Refinanzierungen oder vorzeitige Rückzahlung Tender
Optimierung Derivatebuch -> Strategiekonformität beachten
Bei Potential: Einbringung von Papieren mit hohen Abschreibungen in Spezialfonds zur Legung stiller Reserven

6. Adjustierung Asset Allokation

Veränderte Rahmenbedingungen erfordern anlassbezogene Überprüfung der Zielallokation
Ggf. geringere Risikotoleranz aufgrund rückläufiger Reserven berücksichtigen = Anpassung Volumen risky Assets und / oder Implementierung aktives Risikomanagement

Autor: Michael Bauer – stv. Bereichsleiter strategisches Treasury (michael.bauer@kcrisk.de; 0911-235556-42)